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「澳门威尼斯网投资讯网」嘉麟杰布局5G光通信 东旭集团“芯屏战略”隐现

发表于 2020-01-01 17:49:46    阅读 4369

「澳门威尼斯网投资讯网」嘉麟杰布局5G光通信 东旭集团“芯屏战略”隐现

澳门威尼斯网投资讯网,嘉麟杰(002486)5日晚间终于发布了收购北极光电的预案。根据预案,公司拟以定向增发的方式,向上海永普及深圳和普购买其合计持有的北极光电100%股权,标的资产预计作价2.6亿元,同时募集不超过5000万元的配套资金。

业内人士分析,嘉麟杰并购北极光电涉足5G上游光通信产业,估值较其他对标公司而言,处于合理区间,且通过收购将掌握光通信领域核心技术,卡位精准。此次交易标的相对上市公司而言,体量较小,不涉及重大资产重组,从大概率上讲,不会出现上次嘉麟杰收购德青源中途终止的可能。若此次收购能顺利完成,嘉麟杰未来或将成为东旭集团在光通信领域的新平台,在科技产业与东旭光电形成“芯屏互动”的战略协同效应。

估值合理 交易方承诺三年业绩

嘉麟杰自成立以来则一直致力于运动、休闲领域高端针织面料的研发、生产、销售以及各类高档时装的生产、销售。2016-2018 年公司营业收入分别为 7.3亿元、8.8亿元和 8.8亿元,归属于母公司股东净利润分别为 1185.84 万元、2809.47万元和 1757.87万元。上市公司传统业务增速放缓,亟待开拓新的业务增长点。

北极光电是一家以光学镀膜技术为核心的集研究、开发、生产和销售于一体的高新技术企业;其主要产品包括光膜片、光通信器件及模块等,产品应用于光通信、光学传感、3D检测、生物光子学等多个高科技领域,目前在光通信领域应用最广。

在宏观经济增速放缓,纺织行业整体低迷且面临产业结构调整的市场环境下,嘉麟杰主动进行业务调整,通过本次交易切入具有良好发展前景的光通信行业,把握住光通信行业 5G 发展的浪潮。本次交易完成后,北极光电将成为上市公司的全资子公司,纳入合并报表范围。标的公司具有较强的技术优势和核心竞争力,其主要客户包括全球知名通信设备供应商 Finisar、国内知名通信设备供应商武汉光迅科技股份有限公司等。

此次预案披露,本次交易的补偿义务人上海永普、深圳和普、李毅及JINGHUI LI承诺北极光电2019年、2020年、2021年实现的净利润数分别不低于1000万元、1500万元及2000万元。因此可以推测,此次收购中,北极光电的估值落在未来3年净利润平均值的16-17倍之间,与当前5G相关公司相比,估值处于合理区间。

此次方案同步还将募集5000万配套资金,其中的3600万元拟用于补充标的公司流动资金,一方面满足标的公司未来营运资金增加需求,另一方面作为标的公司与知名硅光企业联合开发硅光芯片配套产品的研发投入,剩余 1400万元用于支付本次交易的中介机构费用及相关税费。

需要特别注意的是,本次发行股份购买资产不以本次募集配套资金的成功实施为前提,最终配套融资发行成功与否或是否足额募集不影响本次发行股份购买资产行为的实施。体现出嘉麟杰对本次收购标的的志在必得。

强强联合 精准卡位半导体通讯产业链 

中国企业在光纤光缆领域以及光芯片、光器件、光模块的中低端领域技术积累成熟、竞争力较强,但在高端激光器、光芯片、光模块方面的技术及产能落后明显。

以2017年数据为例,低于10G光芯片的国产化率达到80%,而25G及以上光芯片国产化率仅3%;低于10G光模块国产化率约90%,25G及以上国产化率仅10%,整体比光芯片稍好但仍然很不乐观;激光器和探测器管芯产品,中国只有少数几家单位能自主生产,而且仅限于10Gbit/s以下速率,高速激光器几乎为技术空白。

目前,国家已经发现光通信技术的重要性以及与欧美技术的巨大差距,开始着力打造和扶持国内光电子器件产业,工信部于2017年12月发布《中国光电子器件产业技术发展路线图(2018-2022)》,在该《路线图》中对光通信核心技术进行了完整覆盖并明确了阶段性发展目标。

据北极光电总经理李京辉介绍,中国光通信行业在下游的应用层面已经达到国际先进水平,但在上游的芯片技术层面还存在较大差距。这是一个资金密集与技术密集的领域,需要重资产投入和长期积累。

得益于原始美国高科技公司的基因与后来中国科技企业的文化交流与碰撞,北极光电在纳米级高端光学滤波器芯片技术的开发与生产领域,走出了一条独特的道路,跻身于世界上前5名的高端光学镀膜厂家之一。

“北极光电的核心竞争力包括纳米级高端光学镀膜技术及无源微光学组件、器件和模块技术。这个竞争力是经过在美国和中国的工程和生产团队经过了19年的打磨,美国风投2200万美元的投入发展出来的”。李京辉说。

嘉麟杰此次收购的北极光电,经过十多年的技术积累和持续产品升级,在TFF光学滤波器领域已成为全球技术领先企业,毫无疑问可以作为该领域国产化的坚强支撑。

芯屏互动  收购成功是大概率事件

此次交易,在嘉麟杰董事长王忠辉看来,并不仅仅是一桩2.6亿交易额的普通并购那么简单。他表示,对于标的的选择,要始终坚持东旭一贯的“掌握核心技术”战略,他更看重的是是否符合东旭的产业基因、产业情怀,是否是真正的硬核科技,是否能够引领未来,正所谓弱水三千只取一瓢,通过收购北极光电,为嘉麟杰在半导体通信领域打开一片全新的发展空间。

王忠辉表示,北极光电契合东旭的基因,符合东旭的整体战略,东旭集团以高科技产业起家,国家战略性新兴产业是东旭实体产业布局的首要考量。东旭最基础、最核心的产业是平板显示产业,其代表产品液晶玻璃基板就是“屏”的最基础构成。而中国长期受“缺芯少屏”问题困扰。因此,在解决“屏”的问题后,东旭持续努力想在“芯”的方面有所贡献——而这也就是东旭集团内部所称的“芯屏战略”。“就是说东旭光电做了‘屏’了,那嘉麟杰能否做‘芯’的事情,这个时刻北极光电出现了。”他说。

王忠辉认为,一旦完成对北极光电的收购,东旭过去20年在光电显示领域积累的客户、技术、市场和社会资源,都将会给北极光电带来各方面的协同效应。

光膜片及光通信器件位于光通信产业链上游,产业规模不如中、下游产业链,但上游企业占据技术高地,具备向中、下游拓展的天然技术优势,直接下游为光通信器件和模块厂商,终端客户为光通信设备厂商,最终主要应用于电信和数通市场。受益于下游电信和数通市场的需求预期,市场研究机构LightCounting预测,2019-2023全球光模块市场复合增长率将达17%。

通信上游企业市场规模较小,分工程度有限,垂直一体化的厂商市场有其发展优势,那是否意味着北极光电这样的企业未来需要尽量向上下游拓展,并拓宽光通信器件产品线?

北极光电方面认为,当北极光电与上市公司嘉麟杰结合后,上市公司将为其提供强有力的资金和市场资源支持,使其具备向全产业链拓展的条件。另外,嘉麟杰立足光通信领域,立志成为行业领军企业,有产业链拓展、整合的强大诉求和动力,嘉麟杰的平台优势与北极光电的技术优势相结合,必将产生一加一大于二的效果。

业内人士预计,此次交易标的相对上市公司而言,体量较小,不涉及重大资产重组,从大概率上讲,不会出现上次嘉麟杰收购德青源中途终止的可能。若此次收购能顺利完成,嘉麟杰未来或将成为东旭集团在半导体通信领域的新平台。

责任编辑:陈悠然 SF104

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